PTA生产商：生产产生盈利

 

　　近年来，由于国内PTA产能的大幅扩张，下游聚酯企业遭受困境，需求无法跟上PTA产能增加的速度。另外，考虑到全球市场供应过剩的局面，国内企业产量不能被下游市场消化。

 

　　在今年上半年，原油价格高企，虽然下游PTA需求的不旺，但甲苯的用途广泛使得对二甲苯价格刚性，PTA企业一直亏本生产。但这一局面在10月中旬开始有个改观。本月PX价格大跌，按照目前每吨580~590美元/吨的价格核算，PTA成本在4500左右，PTA厂商实现了盈利。造成这一状况的主要原因，由于全球经济衰退导致其他化工品种的需求也出现大幅萎缩，如农药和化肥，甲苯市场整体需求萎缩，价格暴跌。对二甲苯目前已有今年最高点1770美元/吨下跌至590美元/吨，PTA厂商成本大降。

 

　　由于成本的下降和盈利的产生，PTA厂商的积极性较高。目前诸如今年上半年的联合减产保价的报道鲜见，华联三鑫在近期重组完成后也将开机生产，对期价形成压力。

 

　　11月：宏观经济下滑将使得PTA进一步下跌

 

　　全球经济下滑对上下游产业均形成较大影响，下游的需求萎缩也通过产业链向上游传导，整个价格重心在不断下移。在整体经济下滑的背景下，目前PTA失去成本支撑，遭受下游产业衰退打击，双重利空讲使得价格不断创出新低。

 

　　操作上，维持空头思路，短期关注原油60美元关口得失，采取反弹减仓，破位追空的策略。