尽管玻纤行业有波动，但作为一种化工新材料，其抗周期性远远高于其他行业。

　　20世纪90年代中期以来，中国玻纤行业进入了快速成长期，2007年的产能占世界的40%，2012年将超过60%。中国玻纤行业技术实力也在增强。

　　世界玻纤行业长期以来一直是寡头垄断格局。近年来，随着中国玻纤行业的异军突起，中国三大玻纤巨头不仅垄断了国内市场，同时也成为国际玻纤市场上的新寡头。

　　由于玻纤行业的周期性远远弱于传统行业，即使在金融危机情况下，玻纤的出口不会受到大幅影响；石油管道和风机叶片的需求也不会有大的下降。

　　从销售毛利率看，重点玻纤类上市公司高于主要新材料上市公司，略逊色于PPG公司，但中国玻纤（600176）的毛利率水平与PPG公司基本持平。从PE看，重点玻纤类上市公司2008年以后的动态PE（市盈率）大大低于主要的新材料公司，2009－2010年略高于PPG公司水平。综合考虑，我们首次给予玻纤行业“增持”的投资评级。对于中国玻纤，我们维持“买入”的投资评级；对于中材科技（002080）我们首次给予“增持”的投资评级。

　　云天化（6000096）由于其整体上市尚存不确定性，我们维持对其“增持”的投资评级，对九鼎新材（002201）给予“增持”的投资评级。另外，建议关注粤富华（000507）和ST金化（600722）