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过剩格局难改 09年天胶将继续低位运行
2009-2-1 10:57:23 来源:中信建投期货
关键词:天然橡胶 轮胎 

国家

年份

翻种面积(千公顷)

占总面积 %

新种面积(千公顷)

印度

2006

8.0

1.3

16.0

2007

10.0

1.6

16.0

印尼

2006

60.0

1.8

10.0

2007

50.0

1.5

10.0

马来西亚

2006

20.2

1.6

n.a.

2007

23.1

1.9

n.a.

泰国

2006

36.8

1.6

118.8

2007

97.9

4.0

139.9

越南

2006

5.0

1.0

36.0

2007

7.0

1.3

21.0

  如果以2007年六国的天胶成熟面积以及单产来推算2009年六国的天胶产量,则上述六国的天胶产量有望达到939.76万吨,按六国产量占全球总产量的88%来计,2009年全球天胶产量有望达到1068万吨,即使考虑到三大主产国新增翻种面积所带来的产量减少21万吨,全球天胶产量也有望达到1047万吨,超过笔者预期的消费量近120万吨。
 
  原油价格的持续走弱,间接对天胶价格构成压力
 
  2008年下半年,原油价格的持续大幅下跌给天胶价格带来巨大的压力。由于原油价格的下跌使得合成橡胶价格在第四季度出现暴跌,间接给天胶价格带来下行的动力。

原油价格与丁苯橡胶价格对比图。(资料来源: 中信建投期货)

  从天胶消费在轮胎产品中的比重来看,目前发达国家如美国和法国基本上稳定在50%以下,而发展中国家目前天胶消费在轮胎产品中的比重依然偏高,但是随着发展中国家轮胎子午化进程的不断推进,预计天胶消费在轮胎产品中的比重将会逐步下降。此外在普通橡胶制品中,发展中国家与发达国家的差距更加明显,随着合成橡胶生产工艺的不断提高,发展中国家合成橡胶对天胶的替代空间十分显著。因此2009年原油价格的走势也会对天胶价格构成重要的影响,由于目前天胶与原油比价仍位于历史低位,因此预计2009年原油价格对天胶利多的影响要强于利空的影响。

各国天胶消费在轮胎产品的比重走势图。(资料来源: 中信建投期货)

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