一、原油2009年度走势展望

 

　　(一)2008年行情回顾

 

　　图1：国际原油期货价格走势图

　　图2：国际原油期货价格走势图(2007.1-2008.12.5)

　　2008年是不同寻常的一年，这一年金融危机全面爆发，实体经济遭受重创，发达经济体纷纷陷入衰退，新兴国家增速放慢，在这样的大背景下，商品市场也轰轰烈烈地完成了牛熊转换。原油阶梯式上行至前所未有的147.27美元/桶的高点，还在投行鼓吹年末200、300美元的时候，油价随着经济实体的恶化开始慢慢回落，80、60、50，跌破了一个个关口。年末将至，油价未来的走势如何？让我们先从08年的走势说起。

　　08年原油的上涨有如下因素造成：经济基本面向好导致原油需求增加，是油价上涨的根本原因；美元贬值和地缘政治频发是其助推力，投机资金则是油价上涨的直接动力。油价的下行则由金融危机全面爆发所引发，金融危机向实体经济蔓延，发达国家陷入衰退并拖累发展中国家，导致油价跌势加深。

　　作为一种资源性商品，原油的储量是油价未来走势的关键；宏观经济的下滑将加大需求量在价格走势中的影响比重，耗油大国的需求如何演绎将是我们报告的重点。我们正是基于这几个方面对2009年的油价进行预测的。

 

　　(二)原油供应因资源的有限性将持续偏紧

 

　　石油在全球经济的发展中具有举足轻重的地位，一个国家工业化的完成必将伴随着原油消耗量的剧增，经济与能耗几乎是等比例增长。世界经济发展至今，原油的储量和剩余产能已经为数不多，这将成为未来经济发展的瓶颈，也是高油价的根本助推力。

　　1、全球原油储量增幅缓降，OPEC剩余产能有限

　　原油的储备情况是影响油价的重要因素，最新数据显示，全球原油储量为12379亿桶。随着全球石油勘探技术的发展进步，原油储量总体呈上升趋势，如图3所示。但自1988年以来，探明储量增幅明显放缓。2006年底全球原油储量比2005年同期下降0.1%，出现了1980年来第一次下降。世界原油储量寿命目前平均为40.5年。

　　图3：分地区全球原油探明储量列表(1980-2007)