(3)上世纪90年代的经济危机

　　1991爆发了海湾战争。专家形容海湾战争更是一场石油战争。当时任美国总统的老布什表示，如果世界上最大石油储备的控制权落入萨达姆手中，那么美国人的就业机会、生活方式都将蒙受灾难。对美国而言，海湾石油是其“国家利益”。当时油价一路飞涨。三个月的时间石油从每桶14美元，到突破40美元。不过，这次高油价持续时间并不长，与前两次危机相比，对世界经济的影响要小得多。

　　(4)自2007年延续至今的金融危机

　　美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。时值今日，次贷危机对全球经济的影响已经从美国蔓延至欧盟、日本等发达经济体，并对新兴国家的经济产生了巨大的负面影响，引起了普遍的经济衰退。

　　图15：1990-2009年发达与发展中国家经济增长和预期

　　从以往的经济危机中我们可以发现：高企的油价对经济的发展具有抑制作用，而经济的低迷则会降低原油需求量从而拉低油价。近段时间以来，恶化的经济数据频传，许多发达经济体第三季度已陷入经济衰退，而且数据显示，经济还将会继续恶化。图13、图15为世界银行对未来经济发展的预测。美国作为头号发达资本主义国家，中国作为新兴国家的代表，在未来一年都将面临经济的寒流期。由历次经济危机得出的结论，我们可以推断，未来一年油价的走势仰赖于经济的发展态势；而至少第一季度经济状况不会明显好转，在最好预期下经济或许在第二季度会开始起飞，那将也是油价开始回升之时。

　　图16：2009年发达国家(G7)和新兴市场(金砖四国)经济增长预期

　　2、以美国为首发达经济体：需求低迷，库存高企

　　(1)美国疲弱的需求打压后市油价

　　美国年度日均原油需求量变化相对原油价格具有先导意义，尤其在七十年代左右，参见图16可以看出。但随着原油期货的金融属性日益增强，油价最近一波的上涨行情与美国的需求关联度有所减弱。