3月份货币政策会议上美联储宣布在未来六个月之内最多将可能回购3000亿美元的美国国债，并增加抵押贷款支持证券收购额，使得抵押贷款相关政策工具规模扩大至1.25万亿美元。在利率政策失去可操作性下，美联储政策方向转向票据和债券工具，此次货币政策的目的仍是刺激市场流通性，很明显的分为两条途径：一是增加美元投放，在货币政策中债券回购是增加货币投放有效手段，美国政府增发债券扩大财政赤字而美联储增大国债回购规模，政策意图和效果较为明显；另一条途径就是信用扩张，我们知道次贷危机是此次金融危机的根源，次贷产生又是建立在资产证券化基础之上，美国货币当局显然认为问题不是出在资产证券化，并且资产证券化是金融创新工具中信用扩张的有效手段，美联储也毫不犹豫的使用并加强这一工具的政策化应用，有美联储收购抵押贷款支持证券无疑会增强资产债券的信用度和流动性，信用加速扩张将极大刺激市场流动性。

　　美联储政策在增强市场流动性同时也给美元造成巨大压力，无论是增加美元投放还是信用扩张都会增加美元的实际流通量，这与美元长期以来贬值因素相符，货币政策宣布当天美元指数跌幅近3%，美元回落直接推升原油价格收复50美元并突破前期高点。美联储此次政策相对具有持续性，加之政府规模空前的负债和财政赤字，其压力将使美元走强举步维艰。

 

　　宏观经济

 

　　全球经济衰退仍在继续，但经济区域表现却有较为明显的分化，欧洲及日本一如既往的恶化，而美国相对趋于稳定，其中房产业数据最为抢眼。美国商务部数据显示，2月份美国新屋开工增加22.2%，远远好于市场预期的增加1.3个百分点，当月新屋营建许可为增加6.2%，超出初步数据3.0%的增幅，单户型住宅销量增长4.7%，折合成年率为33.7万套，亦意外好于市场预期的下滑2.9%。作为美国支柱产业之一的房产业是此次经济衰退中最先遭受打击且是受损最严重的行业，其复苏表现给予市场较大安慰，另外2月份美国耐用品订单增加3.4%，好于市场预期的下滑2.9%。

　　不过失业率攀升仍是困扰美国及全球经济复苏的重要问题之一，3月份的四周当中，美国首次申请失业救济人数有三周增加，美国劳工部最新月度就业报告称，3月份美国失业人口增加66.3万人，失业率较上月增加0.4个百分点至8.5%，当月除医疗行业外其他各行业就业人口均出现减少，政府部门就业人数亦减少5000人。另外截至2月份，欧元区失业率攀升至8.5%，日本失业率至4.4%，均处于历史较高水平，并且经济学家预计失业人口会继续增加。

　　整体看来，作为全球经济的领军人物，美国经济趋稳将对原油及大宗商品市场的支撑作用初步显现，油价再度出现恐慌性下跌的可能性微乎其微。