故3月底商品市场的上涨势头减弱，特别是最后两个交易日，随着美元指数反弹，商品市场上各品种纷纷回调，国际油价自54美元上方“退守”52美元，伦敦三月期铜在4000点上方止步不前。目前由美元贬值引发的通胀预期已成商品市场主宰，因此美元指数会否继续回落成为了商品市场能否继续反弹的关键。德意志银行近日在报告中表示：美元将进一步走软，中国经济增长将加速，因此商品价格将在第二季度继续上扬。但要警惕全球股市再度大挫。

　　另外，G20高峰会4月2日将在伦敦召开。近日，英国首相布朗专程前往美国为峰会奔走，他郑重否认G20峰会将无法达成共识的传言，强调各国已达成多项共识。布朗在参加美国媒体举办的座谈会答复提问时指出，G20各国领袖都有坚定决心将采取任何可能的措施，确保经济成长，领袖们同意，将先检讨已经采取的振兴经济方案措施成效后，再决定下一步。布朗表示，他希望G20高峰会中出席各国领袖能延续共同在财政与货币政策合作的模式，就金融体系监督达成协议，协助遭到经济危机重创的中欧与东欧国家。短期而言，因G20峰会即将召开，届时各国与美国之间极有可能出现一番关于美元体系的激烈探讨。

　　在过去的一周中，美联储已经分两次购入长期国债。在3月27日(周五)进行的第二轮国债收购活动中，美联储收购了75.4亿美元的国债，这是该行压低个人消费者的借款成本和促进经济增长计划的一部分内容。在这一轮的国债收购活动中，美联储收购的大多数国债为2012年3月15日到期的、票面利率为1.375%的国债。在列出的18种可能收购的国债中，美联储当天收购了7种，其到期时间从2011年4月份到2012年4月份不等。此前，纽约联储曾在3月25日(周三)发表声明称，在当天的第一轮国债收购活动中，美联储购买了其19类国债收购名单中的13类，这些国债的到期时间从2016年2月份到2019年2月份不等。 美联储上一次采取有目的性的收购长期国债计划是在20世纪60年代，当时美联储与财政部联手推出了所谓的“长短期利率操作(Operation Twist)”计划，试图缩小短期和长期国债之间的收益率差距。

　　美联储决定购买长期国债的消息引发了全球外汇及商品市场大波动，在G20伦敦金融峰会日益临近之际，世界各主要经济体及国际金融组织都在发表关于应对金融危机的相关建议。美国、欧盟、中国、俄罗斯、巴西等都有各自的声音出现，G20伦敦金融峰会最终将达成何种共识值得期待。总的来看，投资者都在耐心等待G20伦敦金融峰会的召开。

 

　　2、原油突破50美元关口：

 

　　受美元下跌的影响，以原油和有色金属为代表的大宗商品价格在过去的一段时间里终于走出了长达2个多月的横盘，出现了较大幅度的上涨。本月国际原油价格站稳50 美元/桶的关口。截至3月25日，NYMEX原油价格收于53.98美元，创出去年11月28日以来的新高，较2月17日开始上涨时的35美元上涨54.23%。

　　本月最重要的消息就是3 月18 日的美联储议息会议。美联储宣布将在未来6 个月内收购至多3,000 亿美元的长期国债，并且将抵押贷款支撑证券的收购规模增加7500 亿美元。这一旨在拯救美国经济的重大举措远远超过市场之前的预期，因为这是美联储50 年来首次干预长期利率市场。该政策的主要目的就是以短期利率接近零的条件，通过长期利率来降低实际利率，从而增加货币流动性和消费。

　　此消息公布后美元兑其它货币汇率暴跌，当周美元指数创下历史单周最大跌幅4.07%的纪录。美元下跌对商品市场产生两个方面的利多影响：其一，美元下跌必然会造成以美元标价的商品价格向上的推动力。其二，在前期金融危机阶段，从供需均衡层面上分析美元持续升值是由于避险需求造成的。而当前消息刺激下产生的美元抛售行为将导致美元供给量进一步增加，从而产生商品市场价格向上的动力。相对而言，商品市场最容易吸收这些“流出美元”。因为前期恐慌性暴跌之后，商品价格已经处于相对低位，相比于“经济晴雨表”的股票市场，这种“意外因素”更容易影响商品市场。事实上，原油因此而大涨。

　　图3，原油市场NYMEX和ICE主力合约走势图