沪燃油期货、现货差价分析。

 

　　从沪燃油期价与黄埔现货差价情况来看，年初以来沪燃油期货主力合约与黄埔现货差价基本波动于-200 元至200 元的正常水平范围内。近期原油价格继续弱势运行，但跌幅减缓。

　　而国内沪燃油期货走势在受到现货资源紧、价格坚挺的支撑下走势偏强。而这一较原油偏强的态势预计未来一段时期内还将持续。就价差而言，目前来看对沪燃油期价的影响较为中性，期价没有来自现货的明显压力。

　　图十四：沪燃油与黄埔现货差价图

　　三、后市展望

 

　　年初至今，全球经济危机进一步加深，并且开始反作用于金融市场。使得全球能源需求黯淡，权威机构继续下调需求预期。受此影响，美国库存连续走高，库容紧张，致使炼厂开工率走低，加大了对市场上燃料油的需求。同时，东西方市场价差缩窄，欧洲至亚洲航线套利船货交易窗口关闭，都导致了亚洲燃料油市场货源偏紧，价格坚挺的预期。另外，过年自2009 年开始，也已经开始实行新的燃油税政策，这较大的提高了燃料油的成本。因此，市场进口清淡，需求亦不见好转，形成供需两淡的格局。所以，现货资源的紧张局面料还会继续一段时间，同时这也将给沪燃油期价提供支撑使其继续表现除抗跌的特性。

　　在抗跌特性的影响下，沪燃油整体走势仍旧脱离不开国际原油的指引(参看原油后市展望部分)。从技术面来看，目前沪燃油期价经过自12 月初的连续反弹后目前出现上行动能不足的局面，期价回落并连续收于3000 元关口下方，并下破了自12 月初以来的上涨趋势线。加之原油弱势明显，现货上行受限。因此沪燃油后期继续回落的可能性较大。就目前0905 主力合约来说，下方支撑位分别在在2800 元和2500 元；上方阻力位在3100 元和2250 元附近。

　　图十五：沪燃油0905 期价走势图(日线)