原油期价尤其是的短期暴涨暴跌，往往与国际投机资金的介入有关。投机资金大量涌入客观上会加大价格波动的幅度，且和油价运行的趋势呈正相关。据统计显示，2007年至2008年油价达到顶峰的这段时期内，NYMEX原油期货市场中的投机多头从17万手暴增至27万手，从而在油价中形成了较大的投机溢价部分。但在后期CFTC严查投机交易以及金融危机不断深化造成市场流动性不足的情况下，投机资金的进出大幅收敛。但它和油价之间依然保持着正相关关系，我们依然可从中看出一些规律。

　　据最新CFTC统计显示，截至2月10日，NYMEX非商业投机头寸表现为净多16578手，不过净多单较前一周减少了12698手。这已经是净多头寸连续第二周减少，之前一周减少22376手。值得注意的是，在年初油价强劲反弹后，市场中投机净多持仓几乎一直呈下降趋势，到目前为止5周内减少净多单共计60080手。在经济严重衰退的过程中，多头炒作资金很难找到合适的机会并有效的发动攻势。而多单的不断流失也使得油价失去了资金上的支撑，下行压力增大。

 

　　季节、地缘政治及主要石油生产、消费国动态

 

　　面对长期运行于近年低位的油价，近期OPEC内部成员国中又纷纷传出在3月份会议上进一步减产的声音。并表示如果美国石油价格保持在每桶40美元之下，OPEC减产的可能性将进一步增加。但一些成员国对进一步减产持保留意见，其中厄瓜多尔表示，OPEC若在3月15日维也纳会议上进一步减产，将无所裨益。阿尔及利亚对减产的必要性也不予重视，并表示这将增加支出。不同的声音使得若进一步减产后，后期减产的执行力度将较难控制。

　　不过据OPEC官员表示，OPEC已在1月期间达成减产承诺的70%，执行情况良好。另据高盛分析师称，因欧佩克减产和寒冷的天气正在帮助原油市场进行重新调整，油价低点的来临应较其此前预期的早。虽然OPEC减产对于油价的影响较为有限，因需求也在下滑中。但随着油价已经自历史高点跌去超过100美元，所以加强了之前减产的执行力度。因此，后期如若进一步减产的话，相信对油价的支撑作用将较前几次变得更加明显。

　　此外，奥巴马新政府的新一轮大规模经济刺激计划终于经过重重阻力之后“千呼万唤始出来”。13日，参众两院通过了7870亿美元的经济刺激计划。但是计划中对银行业的救助措施存在很大的不确定性，这让投资者的避险情绪继续爆发，纷纷抛出金融股，也使得纽约三大股指纷纷出现跳水走势。另外，为确保174亿美元联邦担保贷款最终可以被偿还，美国政府可能强迫通用和克莱斯勒汽车公司破产。美国政府去年12月宣布拨款174亿美元救助通用和克莱斯勒，条件是这两家公司必须在今年2月17日前拿出可以实现扭亏为盈的整改计划。目前，通用和克莱斯勒都在努力进行重组，削减成本，降低债务水平，但从1月份的销售情况看，两家公司短期要想扭亏为盈难度颇大。

　　而以出口为主的日本经济体去年第四季度经历了35年来最严重的萎缩期，因受全球金融危机及海外需求低迷的致命性打击。受此影响，亚欧股市普遍下挫。统计显示，去年第四季度日本国内生产总值按年率下滑12.7%，这是日本经济连续第三个季度出现负增长，也是近35年来GDP的最大季度跌幅。因此，就以上主要经济体的情况来看市场对原油的需求恢复将是一个缓慢的过程。同时，也许最坏的时候还没出现。