图十九：1991-2008(1-10月)中国燃料油生产消费情况

　　综合以上几点，我们可以发现，目前国内燃料油价格形成具有其特定的环境和存在的客观条件。这样的状况是中国市场所特有的，国外的报价体系无法反映出国内实际的供求情况。

　　而上海燃料油期货价格作为国内的市场标尺，在国内外市场差异不断扩大的过程中，日益体现出其报价的客观性和准确性。因此，随着中国燃料油市场的不断成熟，上海燃料油期货必将逐渐取代新加坡燃料油价格成为国内及区域性燃料油市场的定价基准。

　　2. 库存情况

　　随着年底国际油价的进一步走低，以致燃料油进口成本也紧跟大幅回落，给黄埔进口商进口提供一个宽松的环境。燃料油消费税将于明年1 月1 日起实施，如此一来，进口商进口成本将大幅增加。使得部分进口商表示准备将1 月初到货的燃料油提前至12 月，还有部分进口商近期原本没有意图进口，但迫于成本压力也要争取赶在1 月1 日新燃料油消费税执行前进口一些，所以令市场库存量增加。

　　截至12 月24 日，黄埔燃料油一级燃油库库存升至5 月来最高水平，至50 万吨左右。12月份黄埔到货量大幅增涨至120 万吨以上，创08 年最高位。主要受燃料油消费税大幅提征新政刺激，不过目前市场需求仍十分疲弱，出库数量仍徘徊于低位。

　　3. 炼厂利润情况

　　由于国际油价连续下跌，致使小炼厂原料成本逐渐回稳，广东下线产品非标柴油和高硫渣油价格却出现不同程度的上涨，并由此推动炼厂炼油利润空间加大。截止12 月24 日广东小炼厂理论上炼油利润为221 元/吨。

　　广东小炼厂炼油原料方面，直馏燃料油价格大体持稳。12 月24 日黄埔直馏180CST 燃料油库提价为2530-2550 元/吨。下游产品方面，截至24 日黄埔一线油成交价格为3800-4000元/吨，高硫渣油估价则在2000-2050 元/吨，略有上涨。广州0＃柴油车提估价为5100-5200元/吨，持平。由于当前非标柴油和国标柴油差价在1250 元/吨左右，因此，后市非标柴油价格仍存有一定上升空间，但幅度应不会太大。

　　山东炼厂12 月前期炼厂为避免因1 月成品油消费税上涨而导致利润减少，纷纷加大产量，但导致产品库存明显上涨，出货压力渐显。12 月山东地炼炼油利润可观，故对进口燃料油的需求旺盛，但是随着1 月成品油价格大幅下调以及消费税的上涨，炼厂的利润空间将直线转为微利。届时炼厂加大成品油产量的高涨热情将受到一定的遏制，但是由于目前炼厂加工原油的利润空间足以保证后期炼油仍能盈利，而加工进口燃料油能否盈利尚需看原料成本走势，故今后一段时间内炼厂加工量预计将较为平稳。