三、全球供需及市场相关因素趋势分析

 

　　(一)全球供需形势 - 金融风暴冲击，全球需求不断下调。

　　于2007 年下半年发生的美国次级房贷危机逐渐扩散至整个金融市场，并于今年下半年形成了席卷全球的金融危机，从而令全球经济减速明显，一些主要国家如美国、欧盟等甚至陷入衰退。致使需求弹性对于经济增长反应较为明显的原油需求随之滑落。且到目前为止，市场对于未来原油需求的预期仍在不断下调中。

　　国际能源署(IEA)在最新的报告中继续下调了其对2009 年全球对原油的需求预期。需求预期下调了44 万桶，至每天8720 万桶，原因是自上个世纪30 年代以来最严重的金融危机令全球经济面临陷入衰退的威胁。但即便如此，该组织仍预计明年原油日均绝对需求将上升70 万桶，升幅0.8%。

　　此外，IEA 还第7 次下调了对今年的全球原油需求预期，目前预测仅增长0.5%，是自1993年以来的最低水平，当时增长0.3%。报告将今年全球原油需求下调了24 万桶，即0.5%，至每天8650 万桶。

　　同时，美国能源资料协会(EIA)也预计2008 年和2009 年全球石油需求将出现萎缩，其中2008 年全球石油日消耗量预期减少5 万桶，2009 年则减少45 万桶，为30 年来首次全球需求量连续两年下跌。另外，该组织将2009 年全球经济成长的预估从11 月报告中的1.8%调降至0.5%。并表示目前的全球经济放缓料将持续加深，导致全球能源需求进一步减少。

　　另据石油输出国组织(欧佩克，OPEC)的预测显示，2009 年全球对其原油的平均日需量为3020 万桶，较今年减少140 万桶。而2009 年上半年需求下滑程度预计更深。由于全球经济大幅放缓，预计全球原油平均日需求量为8570 万桶。

　　从当前的形势来看，市场的需求情况不容乐观，受经济减速的影响，各国工业、个人消费减少。据万事达咨询公司(MasterCard In.)统计显示，截至12 月19 日的四周，美国汽油需求同比减少2.1%，为连续第45 周下滑。面对如此疲弱的需求，市场主要供应方也采取了相应措施，但对于稳定油价的作用却收效甚微。

　　OPEC 在12 月17 日的会议公报指出，同意自1 月1 日起每日减产220 万桶，将该组织日　产目标降至2484.5 万桶。本次减产幅度打破了1999 年3 月的前次纪录。这是在9 月份以来减产200 万桶基础上的进一步减产，总量达420 万桶。减产后日产量目标将降至2484.5 万桶，较9 月份的产量大幅下降近15%。另外，俄罗斯和阿塞拜疆亦贡献额外减产每日60 万桶。

　　市场预计石油输出国组织(OPEC)在2009年第一季度期间将执行其每日420万桶减产计划的60-70%。随后执行力度将下降，因部分主要依靠石油出口收入的OPEC成员国将开始产出更多原油，使OPEC总体执行的减产水准仅为计划减产的一半左右。而2009年来自非OPEC成员国的额外供应预计将上升，这或将在未来几个月大幅降低对OPEC原油的需求。

　　中国作为全球第二大石油消费国和近年来全球原油需求增长的主要来源国，其快速增长的国民经济对于原油需求刚性较强。但随着全球金融危机不断向实体经济传导，中国的经济下行的压力正在不断增大。据统计，中国11 月份原油进口量跌至今年最低，因库存猛增迫使炼油厂降低产量，同时经济的放缓削减需求。中国11 月原油进口1336 万吨，或日均325 万桶，较去年同期下降1.86%。

　　这给市场进一步传递了需求下降的预期。因为世界原油需求增长最快的国家在全球经济减速的车轮下也难以独善其身。可以说令市场需求的最后一丝希望破灭。因此，从全球供需的角度来看，2009 年全球需求受经济减速影响进一步走低的可能性仍大。而在需求不断下滑的条件下，主要供应方的减产措施很难奏效，因减产过后刚刚形成的平衡很快又将变成供给过剩。况且供应方众多，OPEC 的减产执行力度还存在不确定性。所以总体供需情况将更多的受宏观经济的影响，预计09 年上半年需求仍难以恢复，并存在进一步减少的可能。而下半年若全球经济恢复较快，进入复苏阶段的话，则供需形势会有所好转。