内容摘要：
　　★ 经济复苏的预期对胶价形成长期支撑；
　　★ 部分主产国的自然灾害增加了市场的风险升水；
　　★ 轮胎特保案的负面影响有待进一步释放，市场可能步入宽幅震荡；

图为橡胶日线走势图。（图片来源：中信建投期货）

　　9月份天胶价格在中美轮胎特保案的负面影响下呈现震荡下跌的走势，总持仓量的不断下滑导致市场流动性溢价降低。尽管全球经济的逐步回升以及部分主产国因自然灾害影响可能对天胶价格形成一定的支撑，但随着中美轮胎特保案的通过，其对中国天胶消费的负面影响仍将进一步释放，并将制约期价的反弹空间。在多空因素的交织中，四季度天胶总体呈现宽幅震荡的可能较大，沪胶主力合约运行区间可能在15500—19500元之间。

　　经济复苏的预期对胶价形成长期支撑

　　9月份以来，欧美传统经济体一些主要的经济数据依然表现出良好的回升势头，这表明传统经济体的经济已经开始迈向复苏。目前反映美国经济的多数先行指标如领先指标和制造业采购经理人指数等均显示美国经济已经步入回升轨道。制造业数据是众多经济数据中表现最为抢眼的。除采购经理人指数外，美国的工业生产、新订单指数以及耐用品装船量均自6月份开始持续回升。这一系列数据的良好表现为市场提供了信心，也进一步巩固了市场对美国经济将步入复苏轨道的预期。美国制造业采购经理人指数自8月份也重新步入50%的荣枯线上方，显示美国制造业将步入扩张阶段。至此传统经济体的代表：美国、欧元区和日本的制造业均已经从收缩中摆脱出来。OECD领先指标显示传统经济体经济的拐点可能已经出现。