四、原油与油脂品种相关性的原因分析

　　通过上面的定量分析，我们知道了原油确实与国内油脂品种间存在着非常强的线性正相关关系，并且从统计上得出了原油涨跌对于国内油脂品种涨跌的影响程度。那么它们之间的内在影响机制是怎么样的呢？下面从四个方面来分析原油涨跌对于国内油脂品种涨跌的内在原因：
　　第一，生物能源的替代性效应。随着一次性能源原油的减少，世界范围内在寻找替代能源，生物能源作为其中之一，发展非常迅速。其中的生物柴油就是利用动植物油脂等提炼得到可供工业燃烧的燃料，可以说生物能源的发展开辟了油脂需求的新领域。在原油与各种油脂比价的变化过程中，生物能源对于原油的替代效应非常明显，当利用生物能源相对便宜时，对于各种油脂的需求就会增加，从而会推动其价格上涨，反之亦然。近年来的高油价使得这种现象更加受到大众所关注。
　　第二，油籽、油脂的进出口会涉及能源消耗。油籽和油脂的进出口基本都是船运，涉及到能源的消耗，跟原油相关性非常大，原油的上涨势必增加运输成本，将直接推高油脂品种的价格。而我国主要的油籽和油脂品种进口量又非常大，这更加放大了这种作用效果。我国的大豆进口量达到70%，菜籽进口量为8.5%，豆油进口量为28%，棕榈油几乎全部都是进口，菜籽油进口量为8.7%，因我国的油脂主要是食用，以致出口量均较小。
　　第三，原油价格的变化通过油籽加工和油脂精炼会影响油脂的生产成本。最后食用的油脂均得通过油籽加工或者油脂精炼，这些过程均离不开消耗一次性能源原油，那么原油的变化自然会影响到其生产成本，进而会传导到油脂价格的变化。
　　第四，投机资金借助生物能源题材的炒作效应。关于国内上市的三大油脂期货品种，其价格的变化还有一个重要的原因就是资金的炒作效应，特别是借助生物能源的概念炒作，对于我国来说，事实上以油脂为原料的生物能源发展尚不具规模，直接的影响相对较小，更大的影响是资金借助此概念在期货市场上的炒作行为。
　　综上所述，原油与我国三大油脂期货品种的相关性非常大，并且原油的涨跌直接影响油脂期货品种的涨跌，而油脂期货品种的涨跌几乎对原油没有影响，通过回归分析得出，三大油脂品种的涨跌70%可以通过原油的涨跌解释，并且平均来说原油的单位变化会引起我国油脂期货约60个单位的变化，这从而我们证实了原油对于国内油脂期货品种的指引作用并且得出了影响程度的大小，投资者可参考此结果以建立或完善自己的投资方法。